investviz.ru · сигналы и инструменты · группа IV

Затишье, направление выхода и снятые стены заявок (Ghost, привидение)

Обратная сторона модели Энгла: кластеризуются не только бурные периоды, но и спокойные. А выход из затишья обычно резкий - поэтому рядом с песочными часами появляется стрелка вероятного направления. Появляется не всегда: когда перевеса потока нет, стрелки тоже нет. Сюда же отнесены снятые стены заявок (Ghost, привидение): как и стрелка выхода, они читают книгу заявок, только показывают не перевес потока, а доступный показ спроса или предложения, которые сняли, не дав им исполниться.

Как это выглядит на реальном графике

Песочные часы без стрелки

Прогноз разброса следующей свечи (в упрощённом варианте - размах трёх последних свечей) упал до половины обычного или ниже, и объём при этом тоже ниже нормы. Блок обводится серыми точками по всем четырём сторонам - видно, какие именно свечи попали в сжатие. Тёмно-зелёная обводка точек означает: направление выхода определить не удалось, перевес потока слабее 15 %.

Песочные часы со стрелкой вверх

То же сжатие, но пока цена стояла в узком коридоре, перевес инициативы держали покупатели. Точки становятся зелёными - тем же цветом, что и контур стрелки, - а рядом с часами появляется белая стрелка вверх с зелёным контуром. Направление берётся не из формы графика - по цене оно не определяется, - а из дисбаланса потока заявок.

Песочные часы со стрелкой вниз

Зеркальный случай: перевес на стороне продавцов, точки и контур стрелки становятся красными. Важно помнить, что это подсказка, а не гарантия: сжатие может разрешиться и против перевеса. Если перевес слабее пятнадцати процентов, стрелки не будет вовсе - честнее промолчать, чем гадать.

Заявка Ghost: белый кружок с зелёной обводкой

Под ценой в стакане стояла крупная заявка на покупку - стена. Цена до неё так и не дошла, а стена простояла меньше минуты и исчезла: исполниться она не могла, значит, её сняли. Под свечой, на цене снятой стены, появляется белый кружок с зелёной обводкой, внутри - цифра: объём этой стены, делённый на ваш порог «стена от» (порог 10 000, стена 33 495 лотов - цифра 3). Если цена стены пришлась на саму свечу, кружок встаёт вплотную под тенью и на свечу не садится. Когда такие снятия идут лесенкой - всё ближе к тени свечи и всё крупнее, - покупателей подталкивают, и цена растёт.

Заявка Ghost: белый кружок с красной обводкой

Зеркальный случай: над ценой стояла крупная заявка на продажу, простояла меньше минуты и исчезла, пока цена до неё не дошла. Над свечой, на цене снятой стены, появляется белый кружок с красной обводкой и цифрой внутри. Красная лесенка сверху - снятия подходят к цене всё ближе и крупнеют - знак падения. Если на одной свече сняли стены с обеих сторон, под ней стоят зелёные кружки, а над ней - красные: у каждой стены свой кружок и своя цифра.

Песочные часы: сжатие волатильности

Языком аналитика

Состояние низкой условной дисперсии. Условие срабатывания двойное. Первое, по умолчанию по первоисточнику: прогноз условного стандартного отклонения следующей свечи по той же модели, что выбрана для жёлтой молнии (ARCH Энгла, GARCH(1,1) Боллерслева или ARCH с поправкой на внутридневную сезонность), попадает в нижние 15 % своих значений за последние 120 свечей этой бумаги, при статистически значимом эффекте (тест Энгла или тест отношения правдоподобия), и так не меньше двух свечей подряд. До 10 октября порог был другим - √h_t+1 ≤ 0,5·√(a₀/(1 − a₁)), но у ARCH он недостижим: прогноз не опускается ниже √(1 − a₁) от безусловного уровня, а у бумаг Мосбиржи a₁ обычно меньше 0,75, поэтому на проверке 16 бумаг за 10 дней затишье не загорелось ни разу. У ARCH порядок значений прогноза совпадает с порядком взвешенных квадратов последних отклонений, так что новое правило остаётся «моделью Энгла с обратным знаком». В упрощённом варианте сайта - тот же порог 15 % для среднеквадратичного приращения трёх последних свечей. Второе: объём не выше 80 % нормы (на «Рынке» - к норме из выбора «Норма объёма»: по умолчанию средний объём того же времени суток за 40 торговых дней, упрощённо - среднее пяти прошлых таких же периодов; на графиках - средний объём трёх последних свечей к медиане за двадцать). Порог 15 % и объёмное условие - решения сайта: в первоисточнике сигнала затишья нет, ARCH и GARCH - модели прогноза. Сигнал в доработке. Двойственность условия принципиальна: узкий ценовой коридор при высоком объёме не является затишьем - это баланс агрессивного спроса и предложения на одном уровне, состояние с принципиально иной последующей динамикой.

Простыми словами

На графике цена рисуется свечами. Каждая свеча показывает, как изменилась цена за один отрезок времени. Такой отрезок называют таймфреймом, например одна минута. Если цена пошла вверх, свеча зелёная, если вниз, то красная. Песочные часы загораются, когда акция замерла: свечи стали намного короче обычного, и торговать акцией стали заметно меньше. Одного узкого коридора мало: если цена стоит на месте, а сделок очень много, это не затишье, а схватка покупателей с продавцами на одной цене.

Например, акция стоит 100 ₽, обычно за минуту её цена проходит около 40 копеек, а из рук в руки переходит около 5 000 акций. Последние три минуты цена проходит всего по 10 копеек, а сделок в среднем на 2 000 акций за минуту. Сайт ставит песочные часы, если размах этих минут оказался среди 15 % самых маленьких за последние 120 минут торгов этой акцией, объём при этом не больше 80 % обычного, и так хотя бы две минуты подряд. Здесь 10 копеек против обычных 40 - такой спокойный ход за последние два часа встречался редко, а объём 40 % обычного - оба условия выполнены. Так считает упрощённый вариант. По умолчанию сайт берёт не сами три минуты, а прогноз разброса следующей минуты по той же формуле Энгла, что и у жёлтой молнии, только с обратным знаком: прогноз должен оказаться среди 15 % самых низких за последние 120 минут. Само затишье направления не знает: выйти из коридора цена может и вверх, и вниз. Сигнал в доработке.

Научные истоки

Та же модель ARCH Роберта Энгла (1982), Нобелевская премия 2003, только прочитанная с обратным знаком: кластеризация условной дисперсии симметрична, спокойные периоды собираются кучно так же, как бурные. Практическая традиция «сжатие - расширение» восходит к Джону Боллинджеру и его «Bollinger Bands» (1980-е; книга «Bollinger on Bollinger Bands», 2001), где сужение полос названо the squeeze. Связь пониженного объёма с пониженной волатильностью - предмет обзора Джонатана Карпоффа (1987, JFQA).

обычный размах бумаги0,40 %

последние три свечи0,10 %

обычный объём минуты5 000 бумаг

объём последних трёх минут2 000 бумаг

размах 0,25 нормы и объём 0,40 нормыоба условия выполнены - затишье

Как это читается, по шагам

Первые четыре свечи на рисунке обычные: тела заметные, тени длинные, размах около четырёх десятых процента. Дальше свечи схлопываются в тонкую полоску: размах одна десятая, то есть четверть обычного - ценовое условие выполнено с запасом. Проверяем второе: объём этих трёх минут 2 000 против обычных 5 000, то есть 0,40 нормы, порог 0,80 - выполнено. Оба условия сошлись, коридор подсвечивается серым, над ним встают песочные часы.

Варианты значка

Песочные часыЗнак сжатия без направления: коридор обведён точками, над ним стоят часы. Появляется, только когда выполнены оба условия - и по размаху, и по объёму, не меньше двух свечей подряд. Возможны оба выхода: вверх (зелёная стрелка) и вниз (красная стрелка), или цена ещё постоит в коридоре.

Как об этом пишут в источниках

Кларк (1973) предложил гипотезу смеси распределений: и цена, и объём подчинены общему скрытому процессу поступления информации, поэтому периоды малого объёма - это периоды, когда новой информации мало, и одновременно периоды низкой изменчивости цены. Эппс и Эппс (1976) дали этому эмпирическое подтверждение, показав положительную связь между изменчивостью цены и объёмом сделок. Обзор Карпоффа (1987) сводит десятки работ к одному выводу: связь «объём - абсолютное изменение цены» устойчиво положительна практически на всех рынках и таймфреймах.

Clark (1973), Econometrica 41(1); Epps & Epps (1976), Econometrica 44(2); Karpoff (1987), JFQA 22(1)

Что это даёт новичку и частному инвестору

Затишье - это состояние ожидания, а не сигнал. Частному инвестору оно говорит одну полезную вещь: прямо сейчас бумага в равновесии, и покупка по рынку не приведёт к проскальзыванию - цена в стакане та же, что на экране. Второе, более важное: затишье не длится вечно. Если вы собирались входить, это спокойный момент для этого, но выход из сжатия обычно резкий, и заранее решить, при какой цене вы выйдете, лучше сейчас, а не потом в панике.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Ровно тот момент, когда заявки выставляют заранее, а не догоняют движение. Поскольку затишье кластеризуется, сжатие продержится ещё какое-то время - есть возможность расставить ордера по обеим границам коридора. Дополнительная выгода: при низкой волатильности стоп можно поставить близко, а значит, при том же денежном риске взять больший размер позиции.

Что здесь доказано и что нет. Доказано, что периоды низкой волатильности идут кластерами, - это Энгл. Не доказано, что выход из сжатия происходит именно вверх или именно вниз: по одной лишь форме коридора направление не определяется. Именно поэтому направление вынесено в отдельный инструмент со своей, совсем другой научной основой.

Стрелка выхода: направление выхода из затишья

Языком аналитика

Оценка направления пробоя строится не на ценовой геометрии, а на дисбалансе потока: вычисляется доля подписанного объёма (order imbalance) за окно, предшествующее моменту сжатия, и сравнивается с порогом 0,15. Знак дисбаланса определяет направление стрелки. При значении ниже порога индикатор не отображается вовсе, что является сознательным отказом от вывода при недостаточной статистике. Это вариант по первоисточнику (Чордиа, Ролл и Субраманьям, 2002; Чордиа и Субраманьям, 2004), он включён по умолчанию: связь дисбаланса с доходностью вероятностная, поэтому выход может наступить через несколько свечей или в противоположную сторону. На графиках после выхода видно, сбылся ли прогноз: несбывшаяся стрелка бледная. Второй вариант (выбор «Стрелка выхода»; с 10 октября - две свечи) - подтверждённый пробой: стрелка ставится у второй подряд свечи, закрывшейся за одной и той же границей коридора, и её знак равен знаку пробоя; он запаздывает на две свечи и является решением сайта, а не первоисточника. Проверка на данных сайта (16 бумаг Мосбиржи, по 10 торговых дней минутных свечей, около 1 500 затиший): прогноз по дисбалансу совпал с направлением выхода в 50 % случаев, положение цены в коридоре - в 52-58 %, тренд перед затишьем - в 45 %; после подтверждённого пробоя цена через 15 свечей оставалась за пробитой границей в 64 % случаев (от 59 до 69 % по бумагам), после одной свечи за границей - в 58 %. Продолжения движения дальше цены пробоя проверка не показала: чаще цена откатывается к границе. Третий вариант (с 10 октября, по наблюдению автора сайта) - прогнозируемый выход: та же стрелка дисбаланса, но перевёрнутая. Проверка по настоящей ленте сделок с признаком инициатора (11 бумаг, 10 торговых дней, около 1 600 затиший): через 15 и 30 свечей цена шла против дисбаланса в 52 % случаев, при дисбалансе больше 50 % объёма - в 53 %, сторона выхода из коридора - 50 на 50. Эффект слабый и требует проверки на более длинном архиве. На графиках показываются все эпизоды затишья выбранного дня или периода. Сигнал в доработке.

Простыми словами

Стрелка выхода подсказывает, куда цена, скорее всего, выйдет из затишья. Ответ берётся не из рисунка графика, по рисунку это гадание, а из того, кто всё это время был активнее: покупатели или продавцы. Если перевес слишком слабый, стрелки нет вовсе, потому что честнее промолчать, чем гадать.

Например, акция стоит 100 ₽ и топчется в узком коридоре, а за это время прошли сделки на 10 000 акций. Из них 6 500 акций купили по инициативе покупателей, а 3 500 продали по инициативе продавцов. Перевес покупателей 3 000 акций, это 30 % всего объёма. Сайт рисует стрелку, если перевес хотя бы 15 %, поэтому здесь стрелка смотрит вверх. При перевесе, например, в 8 % стрелки не было бы.

По умолчанию стрелка - это прогноз, как в научной работе: перевес покупателей делает выход вверх вероятнее, но не обещает, что следующая же минута будет растущей. Выход может прийти через несколько минут или вообще в другую сторону, тогда стрелка на графике становится бледной. Мы проверили это на 16 акциях за 10 торговых дней: на минутах прогноз по перевесу угадал сторону выхода примерно в половине случаев, то есть не лучше монеты. Поэтому есть второй вариант - «подтверждённый пробой»: стрелка появляется, когда две минуты подряд закрылись за границей коридора, и её цвет совпадает с этим пробоем. Через 15 минут цена оставалась за пробитой границей примерно в двух случаях из трёх. Эта стрелка запаздывает на две минуты, зато чаще совпадает с тем, куда цена пошла дальше. Есть и третий вариант - «прогнозируемый выход»: стрелка наоборот, потому что после затишья цена немного чаще шла против перевеса сделок, примерно в 52 случаях из 100. Сигнал в доработке.

Научные истоки

Таруна Чордиа, Ричард Ролл, Авантхарам Субраманьям, 2002, Journal of Financial Economics - на дневных данных Нью-Йоркской фондовой биржи показали, что доходность рынка в целом сильно связана с дисбалансом сделок по инициатору того же и предыдущего дня, и эта связь сохраняется после учёта объёма и ликвидности. На отдельные акции результат перенесли Чордиа и Субраманьям (2004, тот же журнал). Важная оговорка: обе работы - о дневных данных; сайт применяет ту же идею к минутам внутри дня, и это наш перенос, а не доказанный результат. Теоретическая база - модель Альберта Кайла (1985, Econometrica): информированный участник торгует так, чтобы не выдать себя, и его присутствие проявляется именно в дисбалансе потока, а не в цене. Практическая традиция, описавшая то же явление до всякой формализации, - Ричард Уайкофф (1930-е) с понятием «накопление»: цена стоит, а позиция уже набирается.

объём за окно сжатия10 000 бумаг

инициировано покупателями6 500

инициировано продавцами3 500

перевес покупателей 30 %порог 15 % пройден - стрелка вверх

Как это читается, по шагам

Пока цена стоит в узком коридоре, объём в ней всё равно проходит. Раскладываем его на две стороны: 6 500 бумаг куплено по инициативе покупателя, 3 500 продано по инициативе продавца. Перевес - тридцать процентов от всего объёма периода. Порог пятнадцать. Стрелка рисуется вверх. Если бы перевес составил, скажем, восемь процентов, стрелки не было бы вовсе - и это не недоработка, а правило.

Варианты значка

Белая стрелка с зелёным контуром - вверхПрогноз (по умолчанию): перевес потока на стороне покупателей больше 15 %. Подтверждённый пробой: две свечи подряд закрылись выше коридора.

Белая стрелка с красным контуром - внизПрогноз (по умолчанию): перевес потока на стороне продавцов больше 15 %. Подтверждённый пробой: две свечи подряд закрылись ниже коридора. Если перевес слабее или пробоя нет - стрелки нет вовсе.

Как об этом пишут в источниках

Чордиа, Ролл и Субраманьям (2002) в аннотации пишут, что доходность рынка в целом «сильно зависит от дисбаланса заявок того же и предыдущего дня» и что эта зависимость остаётся «даже после учёта совокупного объёма и ликвидности рынка». Там же есть оговорка, которую нельзя опускать: после дней с сильным перевесом продаж и большим падением рынок разворачивается, то есть сильный перевес не всегда продолжается. Теоретическое основание дал Кайл (1985): информированный участник дробит свою заявку, чтобы не выдать себя ценой, - и потому его присутствие обнаруживается именно в устойчивом перевесе потока, а не в скачке котировки. Ли и Реди (1991) предложили правило, по которому сделку относят к инициированной покупателем или продавцом, - на нём держится вся эта линия работ.

Chordia, Roll & Subrahmanyam (2002), JFE 65(1); Kyle (1985), Econometrica 53(6); Lee & Ready (1991), JF 46(2)

Что это даёт новичку и частному инвестору

Это единственный на сайте знак, который прямо говорит о вероятном направлении, и именно поэтому к нему нужно относиться осторожнее всех остальных. Полезное для частного инвестора здесь такое: стрелка показывает, что кто-то набирает позицию, пока цена стоит. Это повод не покупать «на прорыве», когда движение уже произошло и цена ушла, а принять решение заранее. Но стрелка - подсказка, а не гарантия: сжатие может разрешиться и против перевеса.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Практический смысл - определить сторону до пробоя, а не после. Важное техническое замечание про наш сайт: на странице «Рынок» перевес берётся из собственного архива сделок с признаком инициатора от брокера, и с 6 октября на «Графиках» и «Подробном графике» тоже: из того же архива, по минутам. Оценка по свечам (объём растущей минуты засчитывается покупателям) осталась только для отрезков, которые архив не покрывает (например, дни до начала архива), и в подсказке это написано прямо. Сделки без инициатора (аукционы открытия и закрытия) с 6 октября в перевес не входят: раньше они ошибочно считались покупками. Правило Ли и Реди (1991) - как раз о том, как определять инициатора корректно.

Слабое место названо прямо: качество стрелки целиком определяется качеством данных о том, кто был агрессором. Там, где у нас есть настоящая лента, стрелка опирается на идею Чордиа, Ролла и Субраманьяма, перенесённую с дневных данных на минуты. Там, где ленты нет, это оценка по направлению свечи, и она приписывает покупателям весь объём растущей минуты, что заведомо неверно в деталях.

Снятые стены заявок (Ghost, привидение)

Языком аналитика

Детектор несостоявшейся ликвидности. Книга заявок на глубину 20 уровней поступает по потоку биржи (при сбое потока - опросом раз в 3 секунды); уровни объёмом не ниже порога регистрируются как «стены» с фиксацией времени появления и пикового размера. Стена классифицируется как Ghost при одновременном выполнении двух условий: время жизни не превышает 60 секунд, и в момент исчезновения лучшая встречная котировка находилась строго по другую сторону от цены уровня - то есть исполнение было невозможно. Порог в лотах или рублях задаётся пользователем на стороне клиента; сервер накапливает события от 1 000 лотов, хранит их постоянно (архив по бумагам и дням с часовыми сводками) и фильтрует по запросу; окно анализа - от минуты до лет.

Простыми словами

Белый кружок с цветной обводкой означает снятую «стену». Стена - это очень крупная заявка в списке заявок на покупку или продажу. Если такая заявка простояла меньше минуты и исчезла, а цена до неё так и не дошла, значит, исполниться она не могла, и убрал её тот, кто выставил. Так иногда выманивают чужие заявки: показывают большой спрос или большое предложение, чтобы другие подвинули цену, и убирают. Зелёная обводка значит, что сняли стену на покупку, красная - что стену на продажу. Кружок стоит на той цене, где стояла стена: стены на покупку всегда ниже цены, стены на продажу всегда выше, потому что заявка на продажу ниже цены сразу исполнилась бы.

Например, акция стоит 100 ₽, и в списке заявок на продажу вдруг появляется заявка на 1 400 лотов, хотя рядом стоят заявки от 40 до 60 лотов (лот - это пачка акций, которой торгуют на бирже). Она стоит 41 секунду, цена до неё не доходит, и заявка исчезает. Сайт считает её снятой стеной, если она прожила не больше 60 секунд и цена до неё так и не дошла. С какого размера заявка считается стеной, вы задаёте сами, например от 1 000 лотов. Над свечой, на цене стены, появляется белый кружок с красной обводкой и цифрой 1: стена в 1 400 лотов при пороге 1 000. У каждой снятой стены свой кружок на своей цене, даже если на одной свече сняли несколько. От верхушки свечи к кружку идёт тёмный пунктир с подписью d - на сколько рублей стена была выше цены.

Если стены снимают одну за другой, кружки одной стороны соединяются пунктиром - получается лесенка. Зелёная лесенка снизу (стены на покупку подходят к тени свечи всё ближе, а цифры растут) - знак роста цены; такая же красная лесенка сверху - знак падения. Вверху графика строка счёта: сколько стен снято на покупке и на продаже (Σ - сумма цифр в кружках) и куда за это время пошла цена. Прежний вид, где стены одной свечи собраны в один кружок у тени, оставлен в выборе «кружки: у свечи». Сигнал в доработке.

Научные истоки

Ынджон Ли, Кёнсик Ом, Кёнсу Пак, 2013, Journal of Financial Markets - одна из первых работ, формализовавших обнаружение спуфинга по книге заявок. Альваро Картеа, Себастьян Джаймунгал, Ян Ван, 2020 - модель спуфинга в рамках стохастического управления. Правовая сторона: спуфинг прямо запрещён законом Додда - Франка (США, 2010, §747), в ЕС контролируется MiFID II (2018) через показатель отношения заявок к сделкам. Нобелевской премии за это нет и, по совести, быть не может: это прикладная задача надзора, а не новая экономическая теория.

Гипотеза

Рабочая гипотеза автора сайта, которую проверяет магистерская диссертация на архиве снятых стен (страница «База снятых стен», данные с 6 октября 2026 года): снятые стены заявок - не случайный шум, а показная ликвидность, и она предсказуемо двигает цену на российских акциях. Гипотеза разложена на четыре проверяемых утверждения; под каждым - на чьи работы оно опирается.

Давление, пока стена стоит. Когда крупные стены на одной стороне стакана ставят всё ближе к цене (лесенка), цена в следующие минуты чаще идёт в сторону давления: лесенка стен на покупку под ценой - к росту, на продажу над ценой - к падению.Опора: Картеа, Джаймунгал и Ван (2020) - модель, в которой показные заявки меняют перекос стакана и сдвигают цену; Ли, Ом и Пак (2013) - спуфинг на реальных данных Корейской биржи двигал цену и приносил прибыль; Ван и Уэллман (2017) - трейдеры, читающие стакан, поддаются ложным заявкам; Уильямс и Скшипач (2021) - спуфинг устойчив, потому что ложные заявки не отличить от настоящих.
Откат после снятия. Если стену сняли, а за ней в стакане остались только мелкие заявки, цена в следующие 1-15 минут смещается туда, где стояла снятая стена: сняли покупку - вниз, сняли продажу - вверх. Если за стеной стоят другие крупные заявки, отката нет или он меньше.Опора: Конт, Куканов и Стойков (2014) - снятие заявки на покупку действует на цену как продажа, и чем тоньше стакан, тем сильнее движение; Гу и соавторы (2024) - в ликвидных бумагах с толстым стаканом спуфинг почти не работает.
Пять шагов цены. Сила обоих эффектов падает с расстоянием от текущей цены: сильнее всего действуют стены в пределах пяти шагов цены, дальше влияние почти исчезает.Опора: Хауч и Хуан (2012) - на Euronext влияние заявки почти исчезает дальше третьего уровня стакана; Цао, Ханш и Ван (2009) - уровни со второго по десятый несут около 30 % информации о цене; Фабр и Шалле (2025) - расстояние заявки от лучшей цены решает, можно ли ею спуфить. Граница «пять шагов» - наблюдение автора сайта, её и проверяет диссертация.
Не роботы. Эти эффекты сильнее, чем после обычных быстрых отмен заявок роботов-маркетмейкеров той же бумаги в то же время дня.Опора: Банк России (2018) - у высокочастотных счетов на Мосбирже заявки живут меньше 60 секунд, это обычная работа роботов; Тао, Дэй, Лин и Драпо (2020) и Ван (2021, диссертация) - как отличать спуфинг от законной быстрой отмены заявок.

Как проверяется. Для каждого снятия из архива берётся изменение цены через 1, 5 и 15 минут и сравнивается с контрольными моментами той же бумаги в то же время суток без снятых стен (метод событий; так же устроена, например, российская диссертация Хазиева, 2026, о манипулировании через соцсети). Нулевая гипотеза - разницы нет. Отдельно считается, как эффект зависит от расстояния до цены в шагах (1, 2, ... 10), от размера стены относительно глубины стакана и от того, что осталось в стакане за стеной. Пока архив копится, это гипотеза, а не вывод: результаты появятся здесь, когда данных будет достаточно, - и будут показаны, даже если гипотеза не подтвердится.

Научные работы о гипотезе: статьи, монографии, диссертации - всё можно прочитать бесплатно

Ссылки ведут на бесплатные версии: arXiv, архивы университетов, сайты авторов и Банка России. Где бесплатна только аннотация, это сказано.

Статьи о спуфинге и показных заявках

Lee E.J., Eom K.S., Park K.S. (2013). Microstructure-based manipulation: Strategic behavior and performance of spoofing traders. Journal of Financial Markets 16(2), 227-252О чём: одна из первых работ, где спуфинг найден на полных данных биржи (Корейская биржа, заявки привязаны к счетам). Спуферы выставляли крупные заявки, которые не собирались исполнять, чтобы показать перекос спроса и сдвинуть цену; чаще выбирали небольшие, дешёвые и волатильные акции и получали заметную дополнительную прибыль. Когда биржа изменила правила раскрытия стакана, спуфинга стало резко меньше.Бесплатно: аннотация в архиве Корейского университета; полный текст - по подписке журнала.
Cartea Á., Jaimungal S., Wang Y. (2020). Spoofing and price manipulation in order-driven markets. Applied Mathematical Finance 27(1-2), 67-98О чём: математическая модель спуфера, который выставляет и снимает заявки, чтобы изменить перекос стакана и выгоднее исполнить свою настоящую сделку. Показано, при каких условиях спуфинг выгоден и как он меняет цену; на этой модели держится объяснение «пока стена стоит, она давит в свою сторону».Бесплатно: принятая рукопись статьи в архиве Оксфордского университета (ORA).
Williams B., Skrzypacz A. (2021). Spoofing in Equilibrium. Рабочая статьяО чём: теоретическая модель, в которой спуфинг оказывается устойчивым поведением, потому что маркетмейкер не может отличить ложные заявки от настоящих. Вывод: спуфинг замедляет поиск справедливой цены, расширяет спред и повышает волатильность.Бесплатно: полный текст на сайте Тулузской школы экономики.
Wang X., Wellman M.P. (2017). Spoofing the Limit Order Book: An Agent-Based Model. AAMAS 2017О чём: компьютерная модель рынка, где трейдеры учатся читать стакан. Спуфер ложными заявками поднимает цены сделок, а общий выигрыш участников рынка снижается. Показывает, почему рынок, где все смотрят на стакан, уязвим для показных заявок.Бесплатно: полный текст в трудах конференции.
Wang X., Vorobeychik Y., Wellman M.P. (2018). A Cloaking Mechanism to Mitigate Market Manipulation. IJCAI-18О чём: предлагается прятать от участников несколько ближайших к цене уровней стакана. По модели это снижает и прибыль спуферов, и искажение цены, хотя рынок получает меньше информации.Бесплатно: полный текст в открытом архиве Национального научного фонда США (NSF PAR).
Tao X., Day A., Ling L., Drapeau S. (2020). On Detecting Spoofing Strategies in High Frequency Trading. arXiv:2009.14818О чём: простая модель того, когда спуфинг выгоден и насколько он меняет перекос стакана; модель откалибрована на реальных данных стакана биржи TMX (Канада) и предложен способ ловить спуфинг в реальном времени.Бесплатно: arXiv.
Gu A., Wang Y., Mascioli C., Chakraborty M., Savani R., Turocy T.L., Wellman M.P. (2024). The Effect of Liquidity on the Spoofability of Financial Markets. ICAIF '24О чём: на модели рынка показано, что в ликвидных бумагах спуфинг гораздо менее прибылен и менее вреден: толстый стакан гасит показные заявки. Отсюда проверка гипотезы сайта отдельно для ликвидных и малоликвидных акций.Бесплатно: полный текст в архиве Университета Восточной Англии.
Fabre T., Challet D. (2025). Learning the Spoofability of Limit Order Books With Interpretable Probabilistic Neural Networks. arXiv:2504.15908О чём: детектор спуфинга в реальном времени по стакану криптобиржи. Важный для сайта вывод: модели, которые не учитывают, как далеко от лучшей цены стоит заявка, для поиска спуфинга не годятся; около трети крупных заявок в данных можно было использовать для спуфинга.Бесплатно: arXiv.

Как заявки в стакане двигают цену

Cont R., Kukanov A., Stoikov S. (2014). The Price Impact of Order Book Events. Journal of Financial Econometrics 12(1), 47-88О чём: изменение цены на коротких отрезках почти линейно зависит от дисбаланса потока заявок у лучших цен (новые заявки, сделки и отмены), делённого на глубину стакана. Отсюда главный довод сайта: снятие заявки на покупку действует на цену как продажа, и чем тоньше стакан, тем сильнее движение.Бесплатно: arXiv.
Hautsch N., Huang R. (2012). The Market Impact of a Limit Order. Journal of Economic Dynamics and Control 36(4)О чём: на акциях Euronext измерено, как одна лимитная заявка двигает цену в зависимости от того, на каком уровне стакана она стоит. Заявки у лучшей цены и на один-два уровня глубже двигают цену заметно, на третьем уровне - слабее, глубже - почти никак. На это опирается утверждение про пять шагов цены.Бесплатно: рабочая версия 2009 года (CFS Working Paper 2009/23, Франкфуртский университет).
Cao C., Hansch O., Wang X. (2009). The Information Content of an Open Limit-Order Book. Journal of Futures Markets 29(1), 16-41О чём: на Австралийской бирже стакан глубже первого уровня несёт около 30 % информации о будущей цене, а перекос спроса и предложения на уровнях со второго по десятый помогает предсказать доходность на ближайшие минуты.Бесплатно: рабочая версия статьи 2003 года.

Монографии, главы монографий и обзоры

Gould M.D., Porter M.A., Williams S., McDonald M., Fenn D.J., Howison S.D. (2013). Limit Order Books. Quantitative Finance 13(11)О чём: большой обзор того, как устроен биржевой стакан, какие факты о нём установлены на реальных данных и какие модели их объясняют. Хорошее введение во всё, что сайт показывает в стакане.Бесплатно: arXiv.
Putniņš T.J. (2020). An Overview of Market Manipulation. Глава в Handbook of Corruption and Fraud in Financial MarketsО чём: обзор всех видов манипулирования рынком - от старых схем «накачки и сброса» до спуфинга и забивания стакана заявками, - что о них известно из исследований и как меняется закон.Бесплатно: SSRN.
Mark G. (2019). Spoofing and Layering. The Journal of Corporation Law 45(2)О чём: юридический разбор спуфинга и многоуровневого выставления ложных заявок (layering): чем они вредят рынку, как их преследуют в США, как они связаны с высокочастотной торговлей и почему их трудно доказать.Бесплатно: полный текст на сайте журнала.
Fox M.B., Glosten L.R., Guan S.S. (2021). Spoofing and its Regulation. Columbia Business Law ReviewО чём: экономисты и юристы Колумбийского университета объясняют, что главный вред спуфинга - расширение спреда, то есть удорожание сделок для всех, и предлагают, как запрещать его по закону о ценных бумагах.Бесплатно: изложение статьи самими авторами на форуме Гарвардской школы права.

Диссертации

Wang X. (2021). Computational Modeling and Design of Financial Markets: Towards Manipulation-Resistant and Expressive Markets. Диссертация PhD, Мичиганский университетО чём: как спуфинг искажает рынок со стаканом и как от него защищаться - сокрытие части стакана и обучаемый детектор замаскированного манипулирования.Бесплатно: репозиторий Мичиганского университета (Deep Blue).
Хазиев Г.А. (2026). Выявление и оценка искусственного повышения биржевых характеристик акций в результате публикации сообщений в социальных сетях. Диссертация на соискание степени кандидата экономических наук, НИУ ВШЭО чём: свежая российская работа о манипулировании на Московской бирже: 104 компании, 2019-2025 годы, более 800 тысяч постов в Telegram и «Пульсе». Эффект «накачки» импульсный: пик в день события и откат за 5-10 торговых дней; модели находят больше 90 % таких эпизодов. Полезна как образец того, как в России доказывают искусственное движение цены и объёма.Бесплатно: полный текст и резюме на сайте ВШЭ.

Исследования Банка России

Банк России (2018). Оценка влияния высокочастотной торговли на параметры финансового рынка Российской Федерации. Часть 1О чём: исследование Департамента противодействия недобросовестным практикам на данных Московской биржи. Высокочастотный счёт определяется в том числе по тому, что его заявки живут меньше 60 секунд (по медиане); на такие счета приходится 30-50 % оборота самых ликвидных инструментов. Отсюда порог сайта «стена прожила не больше 60 секунд» и требование отличать спуфинг от обычной работы роботов.Бесплатно: сайт Банка России.

Первоисточники инструмента

размер стены1 400 лотов на продажу

время жизни41 секунда

лучшая цена продажи в момент снятияниже цены стены

значит исполниться заявкане могла

порог пользователя1 000 лотов

цифра в кружке1 400 / 1 000 → 1

обводка кружкакрасная - стена на продажу

выводстена снята намеренно - Ghost

Как это читается, по шагам

В стакане на продажу появляется уровень в 1 400 лотов - на фоне соседних сорока-шестидесяти это стена. Она стоит 41 секунду. Всё это время лучшая цена продажи остаётся ниже уровня стены, то есть торги до неё не доходили: ни одна сделка по этой цене состояться не могла. Затем стена исчезает из стакана. Единственное объяснение - её сняли. Над той свечой, на которой это случилось, ровно на цене стены, появляется белый кружок с красной обводкой: сняли стену на продажу. Стену на покупку отметил бы кружок с зелёной обводкой под свечой, тоже на своей цене. От ближней тени свечи до кружка идёт тёмный пунктир d с расстоянием, а кружки одной стороны по порядку снятия соединены пунктиром своего цвета - лесенка. Зелёные кружки всегда под свечой, красные всегда над ней: если цена стены пришлась на саму свечу, кружок встаёт вплотную под тенью (зелёный) или над тенью (красный) и на свечу не садится. Шкала цены раздвигается, чтобы снятые стены попали на график, но не больше чем на один размах свечей в каждую сторону; стены дальше не рисуются, их число показано в строке счёта («за шкалой»). Количество лотов, сторону, цену стены, время снятия, сколько она простояла и расстояние до тени показывает подсказка при наведении. Внутри кружка стоит цифра: объём этой стены, делённый на порог, который вы задали в поле «стена от», с округлением вниз. При пороге 1 000 лотов стена в 1 400 лотов даёт цифру 1, стена в 2 600 лотов - цифру 2; при пороге 10 000 стена от 10 000 до 19 999 лотов - «1», от 20 000 до 29 999 - «2» и так далее (легенда - под полем «стена от»). Все кружки на графике одного размера; на сжатом графике (весь день минутками) они меньше, чтобы не закрывать свечи. В прежнем виде «у свечи» кружок стоит ровно на цене стены, только если она выше или ниже свечи, а если цена стены внутри свечи - зелёный над верхом тени, красный под низом тени. Если в одной свече сняли несколько стен, у каждой свой кружок на своей цене; если две стены стояли на одной цене, второй кружок встаёт рядом, чуть дальше от свечи, чтобы не закрыть первый. Если на одной свече сняли стены и на покупку, и на продажу, под ней стоит зелёный кружок, а над ней - красный, у каждого своя цифра. Так же знак выглядит на странице «Рынок», на «Графике», в лупе и на «Подробном графике».

Как снятые стены двигают цену: два момента. Пока стена стоит. Крупная заявка рядом с текущей ценой давит на цену в свою сторону: стена на покупку под ценой подталкивает цену вверх, стена на продажу над ценой - вниз. Чем ближе стену ставят к цене и чем чаще её переставляют (лесенка: каждая следующая ближе и крупнее), тем сильнее цену ведёт в эту же сторону. Так это описывают модели спуфинга (Картеа, Джаймунгал, Ван, 2020) и исследования стакана: влияние заявки растёт с её объёмом относительно глубины стакана и быстро слабеет с удалением от лучшей цены (Хауч, Хуан, 2012).

После снятия. Когда стены сняли, давление пропадает. Если за снятыми стенами в стакане остались только обычные небольшие заявки, опоры нет, и цена откатывается в ту сторону, где стены сняли: сняли стены на покупку под ценой - цена идёт вниз, сняли стены на продажу над ценой - вверх. Если же за ними стоят другие крупные заявки, они держат цену, и отката может не быть. Это согласуется с моделью потока заявок (Конт, Куканов, Стойков, 2014): снятие заявки на покупку действует на цену как продажа, и чем тоньше стакан, тем сильнее движение.

Пять шагов цены от текущей цены. У каждой бумаги свой шаг цены. По наблюдению автора сайта, сильнее всего цену двигают заявки, которые появляются и исчезают в пределах пяти шагов от текущей цены: при шаге 0,20 ₽ это полоса в 1 ₽ вверх и вниз. С исследованиями стакана это согласуется по смыслу: на акциях Euronext влияние заявки почти исчезает дальше третьего уровня стакана (Хауч, Хуан, 2012), а на Австралийской бирже уровни со второго по десятый добавляют к прогнозу цены на 5 минут вперёд (Цао, Ханш, Ван, 2009). Где именно граница для каждой бумаги, покажет проверка по архиву снятых стен сайта.

Законные роботы. Не каждая быстро снятая заявка - спуфинг. Роботы маркетмейкеров и высокочастотных трейдеров законно выставляют и снимают заявки за доли секунды, поддерживая ликвидность, и тоже двигают цену. В исследовании Банка России 2018 года один из признаков высокочастотного счёта - заявка в среднем живёт меньше минуты. Поэтому на графиках сайт показывает только крупные стены - от порога, который вы задаёте сами, а при проверке гипотезы снятые стены будут сравниваться с обычной активностью роботов этой бумаги в то же время дня.

Варианты значка

Кружок с зелёной обводкой под ценой - снята стена на покупкуПод ценой показывали крупный спрос и убрали его, не дав исполниться. Когда такие снятия идут лесенкой - всё ближе к тени свечи и всё крупнее, - покупателей подталкивают, и цена растёт.

Инвестору показывает давление снизу: при зелёной лесенке под свечами продавать рано.

Трейдеру подсказывает покупку по импульсу: зелёный кружок с крупной цифрой в одном-двух шагах цены от тени свечи - сигнал на покупку, стоп - под последним зелёным кружком.

Кружок с красной обводкой над ценой - снята стена на продажуНад ценой показывали крупное предложение и убрали его, не дав исполниться. Когда такие снятия идут лесенкой - всё ближе к тени свечи и всё крупнее, - продавцов подталкивают, и цена падает.

Инвестору показывает давление сверху: при красной лесенке над свечами покупать рано, лучше дождаться, пока красные снятия закончатся.

Трейдеру подсказывает выход из покупки и продажу: красные кружки над ценой с сокращающимся расстоянием d и растущей цифрой - сигнал на продажу.

Как об этом пишут в источниках

Ли, Ом и Пак (2013) описывают приём, при котором участник выставляет крупные заявки без намерения их исполнить, чтобы сдвинуть цену в нужную сторону, и снимает их до исполнения; авторы показывают на данных корейского рынка, что такое поведение статистически различимо и приносит прибыль его инициатору. Картеа, Джаймунгал и Ван (2020) формализуют ту же задачу как задачу стохастического управления и выводят условия, при которых спуфинг оказывается выгодным. Законодательно приём определён в законе Додда-Франка (2010) как подача заявки «с намерением отменить её до исполнения».

Lee, Eom & Park (2013), Journal of Financial Markets 16(2), 227-252; Cartea, Jaimungal & Wang (2020), AMF 27(1-2)

Что это даёт новичку и частному инвестору

Самый практичный вывод из всех на этой странице: толщина стакана не является доказательством спроса. Пока крупные заявки стоят и их переставляют всё ближе к цене, они действительно подталкивают цену в свою сторону. Но если их сняли, а за ними остались только мелкие заявки, опоры нет, и цена может откатиться туда, где стояли стены. Правило простое: зелёная лесенка под свечами - продавать рано, снятие всех стен без крупных заявок за ними - не время покупать по стакану; с красной лесенкой над свечами - всё зеркально.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Место, где кто-то крупный показал намерение и тут же его убрал. Сильнее всего действуют заявки, которые появляются и исчезают в пределах пяти шагов цены (при шаге 0,20 ₽ это полоса в 1 ₽ вверх и вниз). Пока стены лесенкой подходят к цене, можно держать позицию по направлению давления; снятие последней стены при тонком стакане за ней - сигнал выходить. Помните, что настоящая цель спуфера часто противоположна показанной стене: стену на покупку ставят, чтобы продать выше. Часть быстрых снятий - законная работа роботов, поэтому одиночный кружок мало что значит, важна лесенка. На подробном графике видно, как цена подходила к стене и разворачивалась перед ней, - это готовая карта уровней, на которых работает показная, а не реальная ликвидность.

О новизне - честно. Сама детекция спуфинга описана в литературе и используется надзорными органами и коммерческими терминалами. Что здесь действительно ново для диссертационной работы: применение к российскому рынку на открытых брокерских данных, с визуализацией прямо на свечном графике и с постоянным архивом снятых стен (с 6 октября 2026 года история не ограничена сроком). Формулировать вклад надо именно так - как перенос и визуализацию, а не как открытие метода.

полная версия investviz.ru

Инструменты полной версии: стены, внебиржевые торги и поведение инвестора

Пять инструментов научной программы, реализованных в полной версии сайта: живучесть стен и досье бумаги, направление внебиржевых ночных и выходных торгов и три поведенческих инструмента демо-счёта - личный тревожный порог, цена вашей уверенности и цена молчания. Поведенческие инструменты считают только по вашим операциям в личном кабинете и ничего не блокируют.

33Индикатор живучести стены с защитой от спуфинга и историческим архивом
35Индикатор личного тревожного порога
36Индикатор цены вашей уверенности
37Индикатор цены молчания
34Индикатор направления внебиржевых ночных и выходных торгов

Индикатор живучести стены с защитой от спуфинга и историческим архивом полная версия · инструмент 4

Как это выглядит на сайте (схемы из научной программы)

Живые линии стен на «Подробном графике»

Крупная заявка, которая стоит в стакане дольше порога (по умолчанию 5 минут), рисуется сплошной линией цвета своей стороны: красной - стена на продажу, зелёной - на покупку; рядом её размер и сколько она уже стоит. Новая стена, которой меньше порога, - тонкий серый пунктир: она ещё не проверена временем. Если стену сняли, не дав исполниться, линия исчезает и на её месте встаёт уже работающий кружок «снята стена» (инструмент 21). Переключатель «Прошлые дни» (уже работает) добавляет кружки снятых стен за то же время суток в прошлые сессии.

Досье бумаги: когда стенам можно верить

Из архива стен сайт считает для каждой бумаги, какая доля крупных стен простояла дольше порога, - отдельно по часам торгов и по сторонам. На макете у SBER утром, в 10:00-11:00, надёжными оказались только 25 % стен на продажу, а после обеда - до 75 %. Ниже пунктира 50 % стены в этот час чаще снимают, чем держат.

Языком аналитика

Система детекции манипулятивных ордеров на основе анализа временной персистентности крупных заявок в стакане, где ключевой параметр - не сам объём заявки, а её живучесть, то есть время жизни без изменения объёма, с логированием всех обнаруженных случаев в постоянный архив данных, доступный для последующего статистического анализа паттернов поведения отдельных участников рынка или алгоритмических систем на конкретном инструменте. Такой подход позволяет отличать реальный интерес крупного игрока от манипулятивной демонстрации силы.

Простыми словами

Крупная заявка в стакане, то есть в списке заявок на покупку и продажу, - её называют стеной, - бывает настоящей, а бывает обманной: её выставляют, чтобы напугать других, и быстро убирают. Инструмент отличает одну от другой по тому, как долго стена простояла. Он записывает каждую стену в архив и со временем накапливает историю: насколько стенам на этой акции вообще можно верить.

Например, за 20 дней в утренний час у Сбербанка появлялось 40 стен на продажу от 1 000 лотов. 22 из них исчезли меньше чем за минуту, ещё 8 простояли от одной до пяти минут, и только 10 стояли 5 минут и дольше. Надёжных стен 10 из 40, то есть 25 %. Сайт считает, что стенам можно верить, если надёжных хотя бы половина, поэтому утренним стенам этой акции лучше не доверять.

Научные истоки

Ынджон Ли, Кён Сик Ом и Кён Су Пак, 2013, Journal of Financial Markets - на данных Корейской биржи описали спуфинг: участник выставляет крупные заявки, которые не собирается исполнять, чтобы создать у остальных впечатление сильного перевеса в стакане, и снимает их, когда цена сдвинулась в нужную сторону. Ключевой признак таких заявок - не размер, а короткая жизнь и отсутствие исполнения. Авторы показали, что спуфинг приносит заметную прибыль, чаще встречается в бумагах с высокой волатильностью и низкой капитализацией и резко сократился после того, как биржа изменила правила раскрытия стакана. Альваро Картеа, Себастьян Джаймунгал и Ян Ван, 2020, Applied Mathematical Finance - модель, в которой спуфинг выгоден именно потому, что другие участники читают дисбаланс стакана как сигнал; отсюда практический вывод: чем дольше заявка стоит и чем чаще исполняется, тем меньше у неё признаков показной.

Правовая сторона: в России манипулирование рынком запрещено Федеральным законом № 224-ФЗ (2010), в США спуфинг прямо запрещён законом Додда - Франка (2010). Надзор бирж ищет такие заявки по их жизни и отменам - тот же принцип, что здесь, но инструмент сайта не определяет, кто выставил заявку, и ни в чём никого не обвиняет: он считает статистику поведения стен по бумаге.

Lee E.J., Eom K.S., Park K.S. (2013). Microstructure-based manipulation: Strategic behavior and performance of spoofing traders. Journal of Financial Markets 16(2)
Cartea Á., Jaimungal S., Wang Y. (2020). Spoofing and Price Manipulation in Order-Driven Markets. Applied Mathematical Finance 27(1)
Федеральный закон от 27.07.2010 № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком»

стен от 1 000 лотов за 20 дней40

сняты меньше чем за минуту (Ghost)22 = 55 %

простояли 1-5 минут8

простояли 5 минут и дольше6 и 4, всего 10

надёжность10 / 40 = 25 %

25 % < 50 %утренним стенам SBER не верить

Как это читается, по шагам

На рисунке - выборка из архива стен: все заявки на продажу SBER от 1 000 лотов, появлявшиеся с 10:00 до 11:00 за 20 торговых дней, - всего 40. Каждую раскладываем по времени жизни, то есть сколько она простояла в стакане без исчезновения. Первый столбик - 22 стены, которые исчезли меньше чем за минуту, причём цена до них не дошла: это ровно те случаи, которые инструмент 21 отмечает кружком «снята стена». Второй - 8 стен, простоявших от одной до пяти минут. Справа от пунктира порога - 6 и 4 стен, стоявших 5-15 минут и дольше 15 минут. Надёжными считаем только их: 10 из 40, то есть 25 %. Значит, в этот час на этой бумаге три стены из четырёх оказывались показными или временными, и испугаться очередной стены 2 000 лотов над ценой - чаще ошибка, чем осторожность. То же число по каждому часу и стороне и складывается в досье бумаги на макете выше.

Режимы

Живой режимЛинии стен прямо сейчас: сплошная - стоит дольше порога, пунктир - ещё проверяется. Порог времени задаёт пользователь (1-30 минут).

Прошлые дниРаботает: кружки снятых стен за то же время суток или за всю сессию, окно анализа от 1 до 1 440 минут.

Досье бумагиДоля надёжных стен по часам и сторонам за выбранный период архива; рядом - сколько стен было всего, чтобы малые выборки были видны.

Как об этом пишут в источниках

Ли, Ом и Пак описывают спуфинг как стратегию, при которой трейдер ставит заявки с малой вероятностью исполнения, чтобы ввести других в заблуждение относительно дисбаланса стакана и повлиять на последующие цены. По их данным, около половины таких заявок совпадали с внутридневной торговлей, а после изменения биржей правил раскрытия стакана частота спуфинга заметно снизилась.

Lee, Eom, Park (2013), Journal of Financial Markets 16(2)

Что это даёт новичку и частному инвестору

Защита от испуга перед фальшивыми стенами прямо сейчас - трейдер не закрывает позицию раньше времени из-за обмана, и возможность накопить статистику по повторяющимся манипуляциям. Частный инвестор перестаёт слепо доверять визуально крупным заявкам и учится смотреть глубже, на их реальное поведение во времени.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Заранее не реагировать на стену, которая, по накопленной статистике, каждый раз оказывается фейком в это же время дня. Для скальпера это прямой источник заработка: понимание, что за спуфингом обычно следует резкое движение в обратную сторону, позволяет входить в позицию именно в момент разоблачения манипуляции.

Как это работает на сайте

Где показано. «Графики», «Подробный график» - линии стоящих стен; стакан - строка досье.

Расчёт. age_j = t_now − t_first, где t_first - первый снимок непрерывной серии с q_j ≥ 0,5 × порог; доля мгновенных стен за час h: s_h = n_h(life < 5 с) / n_h; норма бумаги s̄ = Σ_h n_h(life < 5 с) / Σ_h n_h; час подозрителен при n_h ≥ 10 и s_h ≥ 1,5 s̄ (база хранит стены, прожившие до 60 с, поэтому граница «меньше минуты» ничего не различает).

Порог стены - тот же, что у снятых стен («стена от», лоты или монеты).
Стоящие стены ищутся в последнем снимке, возраст - по снимкам за 30 минут в памяти службы.
Досье по часам берётся из базы снятых стен сайта (/api/baza/walls) за 30 дней и кэшируется на час.
Признак мгновенных стен - время жизни меньше 5 секунд: в базе хранятся стены, снятые не позже чем через 60 с, и среди них доля самых быстрых отличает часы активности алгоритмов. Час сравнивается с нормой самой бумаги - долей мгновенных стен за все часы её архива.

Пример на числах. Сбербанк, 14:20: на 275,00 ₽ стоит 22 000 лотов, уровень держится с 14:12 - возраст 8 минут, стена надёжная. Досье за 30 дней: всего 2 400 снятых стен, мгновенных 864 - норма бумаги 36 %. В 10:00-11:00 снято 412 стен, из них 239 жили меньше 5 секунд (58 % - в 1,6 раза выше нормы) - час подозрительный; в 15:00-16:00 - 96 стен, мгновенных 31 (32 %, ниже нормы) (условные числа).

Включается рычажком «живучесть стен» («Графики», «Подробный график») в строке «полная версия» пульта инструментов; у новых посетителей выключен, состояние запоминается в браузере. Способ расчёта с источниками - на странице «Расчёты инструментов полной версии».

Для криптоактивов

Где работаетВкладка «Криптоактивы»: те же страницы и тот же рычажок, язык монет и USDT. «График» и «Подробный график» монеты: архив снятых стен по дням, переключатель «Прошлые дни».

Что меняетсяОснова - тот же детектор снятых стен (21К). Для криптоактивов порог стены задаётся в монетах или USDT, а не в лотах; «то же время суток» берётся по часам UTC; рынок не закрывается, поэтому архив идёт сплошным рядом, без ночных разрывов. Для акций инструмент работает частично - архив есть, оценки надёжности стен пока нет; для криптоактивов он будет перенесён в том же объёме.

Как это задумано в научной программе

Работает: служба iv-stakan опрашивает стакан каждые 3 секунды (20 лучших цен с каждой стороны, программный интерфейс брокера), отмечает снятые стены (инструмент 21) и копит их в архиве снятых стен, который хранится 10 лет; на «Графике» и «Подробном графике» переключатель «Прошлые дни» показывает их за то же время суток или за всю сессию. Будет: для каждой крупной стены сервер ведёт время жизни (короткие - по трёхсекундному опросу, длинные - по архиву стакана, который с 1 октября 2026 года сохраняет снимок раз в минуту по каждой из 66 акций) и отмечает, исполнялась ли она по ленте сделок. На «Подробном графике» стена, простоявшая дольше порога, рисуется сплошной линией цвета своей стороны, моложе порога - серым пунктиром. В карточке бумаги появится «Досье»: доля надёжных стен по часам и сторонам за выбранный период, с числом наблюдений.

Честная оговорка. Время жизни - косвенный признак: крупный участник может снять настоящую заявку, передумав, а показную - держать долго, если цена к ней не подходит. Порог 5 минут - учебный и подбирается по архиву для каждой бумаги отдельно. Пока архив стакана молодой (с 1 октября 2026 года), выборки по часам малы, и проценты досье будут заметно меняться; сайт показывает рядом число стен, чтобы не выдавать проценты по трём случаям за статистику.

Правильно и ошибка

Надёжная стена - правильно

стена на покупку 299,501 800 лотов

простояла без исчезновения14 минут (снимки 1-15)

цена касалась уровня2 раза

исполнено сделками600 лотов = 33 %

14 мин > 5 мин, исполняласьнадёжная стена

Надёжная стена - с чем реально путают

появлений на 300,40 за 15 минут6

жизнь каждого40 секунд

видна в минутных снимках6 из 16

исполнено сделками0 лотов

6 жизней по 40 сповторный спуфинг, а не стена

Индикатор личного тревожного порога полная версия · инструмент 7

Как это выглядит на сайте (схемы из научной программы)

Ваша полоса закрытий на «Подробном графике»

Если в своём журнале вы отметили открытую позицию, на графике появляется пунктир цены входа и серая полоса - диапазон просадки, на котором вы раньше закрывали убыточные сделки. Когда цена входит в полосу, у правого края встаёт тихая пометка с текущей просадкой. Окон и запретов нет.

Журнал сделок ведёте вы сами

Счёта на сайте нет и подключения к брокеру тоже. Сделки вводятся вручную или из файла отчёта брокера, файл читается прямо в браузере. Все записи хранятся только в этом браузере на этом устройстве, на сервер сайта не уходят; кнопка «стереть журнал» удаляет их полностью.

Языком аналитика

Система персонализированного поведенческого анализа, которая на основе истории сделок конкретного трейдера выявляет повторяющиеся паттерны эмоционально обусловленных решений, в частности моменты капитуляции или панических закрытий позиций под воздействием краткосрочного давления цены, и распознаёт в реальном времени приближение рыночных условий, статистически совпадающих с этими паттернами. Это, по сути, персональный поведенческий профиль, построенный не на общей теории психологии трейдинга, а на реальных данных конкретного человека.

Простыми словами

Этот инструмент изучает вашу собственную историю сделок и находит, при какой просадке вы обычно не выдерживаете и продаёте в убыток. Просадка - это то, насколько цена ушла ниже вашей цены покупки. Когда цена снова подходит к этой черте, рядом появляется тихая пометка. Инструмент не запрещает и не советует, а только напоминает вашу личную привычку.

Например, в вашем журнале 14 сделок, закрытых в убыток, и половину из них вы закрыли при просадке от 1,9 % до 2,4 %. В 10 случаях из 14 к концу того же дня цена возвращалась выше той, по которой вы вышли. Сейчас ваша акция ниже цены покупки на 2,0 %, это внутри вашей привычной полосы, и сайт ставит пометку «здесь вы обычно закрываете». Решение остаётся за вами.

Научные истоки

Даниэль Канеман и Амос Тверски, 1979, Econometrica - теория перспектив: человек оценивает исход не по итоговому богатству, а как выигрыш или потерю относительно точки отсчёта (здесь - цены входа), и потери ощущаются сильнее равных по размеру выигрышей. Канеман получил за эти работы Нобелевскую премию 2002 года. Херш Шефрин и Мейр Статман, 1985, Journal of Finance вывели отсюда «эффект диспозиции» - склонность слишком рано продавать прибыльные бумаги и слишком долго держать убыточные. Терренс Один, 1998, Journal of Finance подтвердил его на счетах 10 000 клиентов брокера: доля реализованных прибылей заметно выше доли реализованных убытков.

Важная деталь: в среднем наука фиксирует не панику, а обратное - затягивание убытков. Поэтому инструмент 7 не подставляет «средний» сценарий, а ищет порог именно у вас: у одного это паническое закрытие на привычной просадке, у другого - удержание далеко за планом. Общее у них одно: решение принимается относительно точки отсчёта, а не по рыночной информации.

закрытий в убыток в журнале14

медиана просадки при закрытии2,1 %

половина закрытий в полосе1,9-2,4 %

к концу дня цена была лучше10 из 14

открытая позиция сейчаспросадка 2,0 %

2,0 % внутри вашей полосыпометка: «здесь вы обычно закрываете»

Как это читается, по шагам

Каждая точка - одна ваша сделка, закрытая в убыток; по горизонтали - насколько позиция была ниже входа в момент закрытия. Точки не разбросаны по всей шкале, а собраны в узкую кучу: медиана 2,1 %, половина всех закрытий лежит между 1,9 % и 2,4 %. Зелёные точки - случаи, когда к концу того же дня цена стояла выше вашей цены выхода: таких 10 из 14. Получается личный рисунок: на просадке около двух процентов вы закрываете, а рынок чаще всего потом возвращается. Сейчас открытая позиция просела на 2,0 % - это внутри вашей полосы, и рядом с ценой появляется тихая пометка. Что делать - решаете вы: пометка лишь напоминает, что раньше в этой точке решение принимали эмоции.

Какие рисунки ищет инструмент

Порог паникиВаши закрытия в убыток собраны в узкую полосу просадки, а цена потом чаще возвращалась. Пометка - при входе цены в полосу.

Затянутый убытокОбратный рисунок, эффект диспозиции: убыточные позиции держатся намного дольше прибыльных. Пометка - когда просадка ушла за ваш обычный стоп.

Ничего не найденоЕсли закрытий меньше 10 или они разбросаны по всей шкале, полоса не рисуется - честнее промолчать.

Как об этом пишут в источниках

Канеман и Тверски формулируют главное свойство функции ценности так: «потери кажутся больше выигрышей» (losses loom larger than gains), и функция для потерь круче, чем для выигрышей. Шефрин и Статман на этой основе объясняют, почему инвесторы неохотно фиксируют убытки, а Один на данных брокера показывает, что доля реализованных прибылей у частных инвесторов заметно выше доли реализованных убытков.

Kahneman, Tversky (1979), Econometrica 47(2); Shefrin, Statman (1985), Journal of Finance 40(3); Odean (1998), Journal of Finance 53(5)

Что это даёт новичку и частному инвестору

Возможность остановиться и подумать в момент, когда эмоции обычно берут верх, - конкретное персональное предупреждение, основанное на ваших собственных прошлых ошибках. Частному инвестору это особенно ценно, поскольку большинство типовых советов по психологии торговли обезличены, а здесь речь именно о его личном повторяющемся паттерне.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Для скальпера это шанс не повторить свою же типичную панику ровно в той ситуации, где она случалась раньше. Учитывая, что скальпер совершает много сделок за день, даже небольшое снижение частоты одной конкретной эмоциональной ошибки может заметно улучшить общий финансовый результат за месяц.

Как это работает на сайте

Где показано. «Рынок», «Графики», «Подробный график» - тихая пометка; кабинет - паттерн.

Расчёт. Эпизод: pnl < 0, hold ≤ 60 мин и (p_{−15 мин} − p_{продажи}) / p_{−15 мин} ≥ 1 %; d_med = медиана просадок, h_med = медиана времени удержания; пометка при d_now ≥ 0,8 d_med и h_now ≤ 1,5 h_med.

Закрытые сделки собираются из операций демо-счёта по правилу «первым куплен - первым продан».
Цена за 15 минут до продажи - закрытие минутной свечи бумаги; продажа без минутных свечей в эпизоды не засчитывается.
Нужно не меньше трёх эпизодов паники, иначе инструмент молчит.
В пометке - сколько раз через час после такой продажи цена была выше цены продажи.
Проверка раз в минуту по открытым позициям портфеля на «Рынке», «Графиках» и «Подробном графике».
Пометка тихая: карточка в углу, закрывается сама через полторы минуты; ничего не блокируется.

Пример на числах. Три эпизода (перед каждой продажей цена за 15 минут упала на 1 % и больше): просадки 1,2 %, 0,9 %, 1,5 % при удержании 25, 40 и 18 минут - медианы 1,2 % и 25 мин. Открыта позиция, через 20 минут просадка 1,0 % (≥ 0,96 %) - появляется пометка.

Включается рычажком «личный тревожный порог» («Рынок», «Графики», «Подробный график») в строке «полная версия» пульта инструментов; у новых посетителей выключен, состояние запоминается в браузере. Способ расчёта с источниками - на странице «Расчёты инструментов полной версии».

Для криптоактивов

Где работаетВкладка «Криптоактивы»: те же страницы и тот же рычажок, язык монет и USDT. Личный раздел пользователя - после подключения его истории сделок с Bybit.

Что меняетсяНужна личная история сделок пользователя. На Bybit её можно выгрузить файлом или получить через ключ API только для чтения (без права торговать и выводить средства). На рынке криптоактивов к панике добавляется ещё один повод - угроза принудительного закрытия позиции с плечом, поэтому в профиль ошибок входят и закрытия рядом с ценой ликвидации.

Как это задумано в научной программе

Блок «Мои сделки» рядом с «Подробным графиком». Сделки вводятся вручную (бумага, дата и время, цена входа и выхода, количество, отметка «по плану» для стопов) или загружаются из файла отчёта брокера, который разбирается прямо в браузере. Всё хранится только в браузере пользователя (локальное хранилище), на сервер сайта не передаётся. Для каждой убыточной сделки по свечам Мосбиржи (программный интерфейс брокера) считается просадка в момент закрытия и цена к концу дня. Если закрытий не меньше 10 и половина их лежит в полосе шириной до 1 процентного пункта, полоса рисуется на графике у открытой позиции, а при входе цены в неё появляется тихая пометка.

Честная оговорка. Инструмент видит только то, что вы сами внесли в журнал: пропущенные сделки и неточные цены искажают полосу. «Цена потом вернулась» - знание задним числом; в момент решения его не было, и часть закрытий могла быть оправданной. Готового научного доказательства, что такие персональные пометки улучшают результат, нет - это гипотеза, которую сайт может проверить только вместе с пользователями.

Правильно и ошибка

Личный порог - правильно

средний убыток при закрытии2,19 %

если держать до конца дня1,42 %

разница на позиции 50 000 ₽382 ₽ на случай

за 14 случаев5 350 ₽

полоса узкая, закрытие в ней стоило денегпорог личный и повторяющийся

Личный порог - с чем реально путают

закрытий в убыток6

все на одной просадке2,0 %

помечены вами «стоп по плану»6 из 6

закрытие по заранее заданному стопуэто дисциплина, а не паника: пометки нет

Индикатор цены вашей уверенности полная версия · инструмент 8

Как это выглядит на сайте (схемы из научной программы)

Пометка у поля суммы в дневнике сделок

Сайт не принимает заявок и не видит вашего счёта. Пометка появляется в вашем дневнике, когда вы записываете планируемую сделку: если сумма заметно больше привычной, рядом с полем встаёт значок, а под ним - короткое пояснение с числами. Ничего не блокируется.

Языком аналитика

Система, сравнивающая размер новой открываемой позиции со средним размером ваших последних сделок, выявляющая статистически значимые отклонения, которые часто сигналят о завышенной уверенности или азарте, а не о трезвом расчёте. Индикатор строится на простом наблюдении: резкое отклонение размера ставки от привычного поведения самого трейдера почти всегда связано не с новой информацией, а с эмоциональным состоянием.

Простыми словами

Этот инструмент сравнивает размер новой сделки с вашими обычными сделками. Если вы вдруг ставите намного больше, чем обычно, особенно после нескольких убытков подряд, это часто азарт или желание отыграться, а не трезвый расчёт. Инструмент мягко показывает это до того, как сделка совершится.

Например, ваши обычные сделки примерно по 30 000 ₽, а новая на 96 000 ₽, в 3,2 раза больше. Перед ней было три убытка подряд на 4 100 ₽. При обычном для Сбербанка дневном ходе 1,5 % такая сделка рискует 1 440 ₽ вместо привычных 450 ₽. Сайт ставит пометку, если сделка больше обычной хотя бы вдвое: «похоже на попытку отыграться», а рядом показывает эти два числа.

Научные истоки

Ричард Талер и Эрик Джонсон, 1990, Management Science - опыты показали, что готовность рисковать зависит от только что полученного результата: после выигрыша люди охотнее рискуют «деньгами казино», а после потерь - соглашаются на рискованную ставку, если она даёт шанс выйти в ноль. Талер получил Нобелевскую премию 2017 года за вклад в поведенческую экономику. Основа обоих эффектов - теория перспектив Канемана и Тверски (1979): оценка идёт от точки отсчёта.

Брэд Барбер и Терренс Один, 2000, Journal of Finance на счетах 66 465 семей показали цену самоуверенности на деле: те, кто торговал чаще всех, получали в среднем 11,4 % годовых против 17,9 % у рынка, а разницу съедали торговые издержки. Инструмент 8 переносит эти выводы на одну сделку: резкий рост размера против вашей же нормы - признак, что решение принимает не расчёт.

обычная сделка (медиана 20)30 000 ₽

новая сделка96 000 ₽

во сколько раз больше3,2

перед ней убытки подряд3, всего 4 100 ₽

риск при обычном ходе SBER 1,5 %1 440 ₽ против 450 ₽

в 3,2 раза больше нормы, после 3 убытковпометка: похоже на попытку отыграться

Как это читается, по шагам

Серые столбики - суммы ваших последних 20 сделок: все в узком коридоре от 26 до 35 тыс. ₽, медиана 30 тыс. ₽. Медиана, а не среднее, - чтобы одна прошлая крупная сделка не сдвигала «норму». Новая сделка - 96 тыс. ₽, это в 3,2 раза больше обычной и выше порога «вдвое». Красные отметки под тремя последними столбиками - три убытка подряд на 4 100 ₽: ровно та ситуация, которую Талер и Джонсон описали как желание выйти в ноль. Цена такой уверенности в рублях: при обычном для SBER ходе за день 1,5 % позиция рискует 1 440 ₽ вместо привычных 450 ₽. Пометка не запрещает сделку, а показывает эти два числа рядом.

Варианты сравнения

В рубляхСравнение с медианой ваших последних 20 сделок. Просто, но ломается, когда вы пополнили счёт.

В доле счётаСравнение доли сделки в капитале, который вы указали в дневнике. Рост депозита не даёт ложной пометки.

С учётом серииПорог снижается после серии убытков или крупной прибыли - эффекты «выйти в ноль» и «денег казино».

Как об этом пишут в источниках

Талер и Джонсон по итогам опытов формулируют два эффекта: после выигрыша растёт готовность рисковать («эффект денег казино»), а после проигрыша особенно привлекательны ставки, которые дают шанс вернуться к нулю («эффект выхода в ноль»). Барбер и Один в названии статьи сводят свой вывод к одной фразе: «торговля опасна для вашего богатства».

Thaler, Johnson (1990), Management Science 36(6); Barber, Odean (2000), Journal of Finance 55(2)

Что это даёт новичку и частному инвестору

Защита от классической ошибки, когда после серии убытков человек резко увеличивает ставку, чтобы отыграться, и часто теряет ещё больше. Частному инвестору это особенно полезно в периоды эмоционального напряжения, когда решения принимаются не по стратегии, а под влиянием желания быстро компенсировать потери.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Инструмент ловит этот момент до того, как сделка совершена, что особенно важно при быстрых решениях скальпера, у которого просто нет времени в момент сделки самому анализировать, насколько текущий размер позиции отличается от привычного.

Как это работает на сайте

Где показано. Окно заявки стакана, форма заявки в кабинете; кабинет - привычный размер.

Расчёт. s = цена × лоты × размер лота; m = среднее по 10 последним заявкам; d = среднее абсолютное отклонение (не меньше 0,1 m); k = s / m; пометка при k ≥ 2; z = (s − m) / d - для подсказки.

История заявок - из кабинета (служба iv-acc), не меньше трёх заявок.
Пометка появляется под полем количества в окне заявки стакана и в форме новой заявки кабинета.
Признак «после убытка» - по последней закрытой сделке.
Ничего не блокируется: осознанное изменение размера по стратегии - нормально.

Пример на числах. Последние заявки: 18, 22, 20, 25, 19 тыс. ₽ - среднее 20,8 тыс., разброс 2,2 тыс. Новая заявка 62 тыс. ₽: k = 3, z = 18,7 - пометка «в 3 раза больше обычного».

Включается рычажком «цена вашей уверенности» («Рынок», «Графики», «Подробный график») в строке «полная версия» пульта инструментов; у новых посетителей выключен, состояние запоминается в браузере. Способ расчёта с источниками - на странице «Расчёты инструментов полной версии».

Для криптоактивов

Что меняетсяМетодика та же: размер новой позиции сравнивается со средним размером последних сделок самого пользователя. Для криптоактивов размер считается с учётом кредитного плеча: при плече 10 одна и та же сумма даёт позицию в 10 раз больше, и рост плеча - такой же признак азарта, как рост суммы. История сделок - выгрузка с Bybit или ключ API только для чтения.

Как это задумано в научной программе

Блок «Мои сделки» рядом с «Подробным графиком»: пользователь записывает прошлые сделки и планируемую (бумага, направление, сумма; по желанию - размер счёта). Записи хранятся только в его браузере и на сервер не уходят. При вводе суммы сайт сравнивает её с медианой последних 20 записанных сделок (или долю в счёте - с обычной долей), отмечает серию убытков перед ней и считает риск в рублях по обычному дневному ходу бумаги из свечей Мосбиржи (программный интерфейс брокера). Если сумма больше обычной вдвое и более, рядом с полем появляется значок с пояснением.

Честная оговорка. Большая сделка не всегда ошибка: у вас могла появиться настоящая причина или вырасти капитал. Инструмент видит только размер и историю, которые вы сами внесли, а не ваши мотивы. Выводы Талера и Джонсона получены в опытах, а Барбера и Одина - в среднем по тысячам счетов; что пометка у конкретного человека снижает потери, отдельно не доказано.

Правильно и ошибка

Цена уверенности - правильно

счёт300 000 ₽

обычная доля сделки10,0 %

новая сделка96 000 ₽ = 32,0 %

доля выросла в 3,2 разапометка оправдана

Цена уверенности - с чем реально путают

счёт после пополнения900 000 ₽

новая сделка96 000 ₽ = 10,7 %

в рубляхв 3,2 раза больше обычной

рублей втрое больше, доля прежняяэто рост счёта, а не азарт

Индикатор цены молчания полная версия · инструмент 9

Как это выглядит на сайте (схемы из научной программы)

Отметка «пропустила вход» на «Подробном графике»

Когда вы видите знакомую ситуацию, но не входите, вы нажимаете на свечу и выбираете «пропуск», указав направление, цель и стоп. Отметка сохраняется с временем нажатия. Дальше сайт сам по свечам смотрит, что было достигнуто раньше - цель или стоп, - и подписывает исход.

Языком аналитика

Система, анализирующая не только совершённые сделки трейдера, но и моменты бездействия в ситуациях, статистически соответствующих его же профилю успешного входа, с последующим расчётом упущенной потенциальной прибыли из-за нерешительности. В отличие от большинства инструментов, которые оценивают только фактически совершённые сделки, этот индикатор целенаправленно ищет именно случаи отказа от действия, чтобы показать трейдеру его слепую зону.

Простыми словами

Иногда вы видите хорошую возможность, сомневаетесь и не входите в сделку, а цена потом идёт именно туда, куда вы думали. Этот инструмент считает, сколько бы вы заработали или потеряли на таких пропущенных сделках. Для этого вы отмечаете пропущенный вход в ту же минуту, когда засомневались.

Например, за месяц вы отметили 10 пропущенных входов по 60 000 ₽ с целью +1,5 % и выходом на случай убытка при −0,75 %. Шесть раз цена первой дошла бы до цели, это +5 400 ₽, четыре раза до выхода в убыток, это −1 800 ₽, и ещё 600 ₽ ушло бы на комиссию брокера. Итог +3 000 ₽: это и есть цена вашего молчания. У таких же сделок, которые вы совершили, цель достигалась в 11 случаях из 20, значит, пропущенные были не хуже.

Научные истоки

Уильям Самуэльсон и Ричард Зекхаузер, 1988, Journal of Risk and Uncertainty - «склонность к статус-кво»: в опытах и на реальных выборах (страховые планы, пенсионные взносы) люди непропорционально часто оставляют всё как есть, даже когда другой вариант по их же меркам лучше. Бездействие кажется безопасным выбором, хотя у него тоже есть цена. Корень - та же асимметрия потерь и выигрышей из теории перспектив Канемана и Тверски (1979): возможный убыток от действия ощущается сильнее упущенной прибыли.

Противовес - Барбер и Один (2000): частные инвесторы, которые торгуют чаще всех, зарабатывают меньше всех. Поэтому инструмент 9 считает не только упущенную прибыль, но и убытки, которых вы избежали, и комиссии: цена молчания может оказаться и отрицательной - тогда бездействие было правильным.

пропущено входов (отмечено в момент)10

дошли бы до цели6 × 900 ₽ = 5 400 ₽

дошли бы до стопа4 × 450 ₽ = 1 800 ₽

комиссия, 0,05 % за сторону10 × 60 ₽ = 600 ₽

у совершённых входов того же типацель в 11 из 20

цена молчания за месяц3 000 ₽

Как это читается, по шагам

Каждый столбик - вход, который вы отметили как пропущенный в ту же минуту, когда засомневались. Позиция в расчёте - 60 000 ₽, цель 1,5 %, стоп 0,75 %, то есть 900 ₽ прибыли или 450 ₽ убытка. По свечам Мосбиржи сайт смотрит, что наступило раньше. Шесть раз из десяти раньше была бы цель: 5 400 ₽. Четыре раза - стоп: 1 800 ₽ убытка. Комиссия брокера за вход и выход - ещё 600 ₽ на все десять. Итог: 5 400 минус 1 800 минус 600 = 3 000 ₽. Важно сравнение в последней строке: у сделок того же типа, которые вы совершили, цель достигалась в 11 случаях из 20 - пропущенные были не хуже. Значит, это была не осторожность, а нерешительность, и у неё есть цена.

Варианты отчёта

Отчёт за деньКороткая сводка вечером: сколько пропусков, сколько из них дошли бы до цели и до стопа, итог в рублях.

Отчёт за неделю или месяцСравнение трёх чисел: результат совершённых сделок, цена пропусков и сколько убытков пропуски помогли избежать.

Только отмеченные в моментОтметки, поставленные задним числом, видны серым и в итог не входят.

Как об этом пишут в источниках

Самуэльсон и Зекхаузер показывают в серии опытов, что вариант, предложенный как текущее положение дел, выбирают заметно чаще, чем тот же вариант, предложенный как одна из альтернатив, - и называют это склонностью к статус-кво. Барбер и Один на данных брокера приходят к выводу, который уравновешивает первый: частая торговля в среднем снижает доходность частных инвесторов.

Samuelson, Zeckhauser (1988), Journal of Risk and Uncertainty 1(1); Barber, Odean (2000), Journal of Finance 55(2)

Что это даёт новичку и частному инвестору

Осознание своей склонности к нерешительности как отдельной проблемы, наравне с паникой и азартом. Частному инвестору это помогает увидеть полную картину своих поведенческих ошибок, а не только те, что связаны с излишней импульсивностью, ведь избыточная нерешительность мешает результату не меньше, чем избыточная спешка.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Помогает со временем научиться доверять своей же стратегии в моменты, похожие на прошлые успехи, без давления в реальном времени. Скальперу, который совершает много входов за день, накопленная статистика пропущенных возможностей особенно полезна, поскольку именно у него чаще всего возникает соблазн лишний раз перепроверить сигнал вместо того, чтобы действовать по уже проверенной модели.

Как это работает на сайте

Где показано. Кабинет - отчёт; «Графики», «Подробный график» - фоновый журнал при включённом рычажке.

Расчёт. r = (c_t+30 / c_t − 1) × 100 % × sign(профиля); результат в рублях = r × средний размер заявки / 100 %; итоги - сумма за день и за неделю.

Нужно не меньше трёх прибыльных сделок для профиля.
Журнал ведётся в браузере (localStorage) только пока открыта страница бумаги; на сервер не передаётся.
Ситуация записывается не чаще раза в час по бумаге и только если заявки по ней не было 10 минут.
Отчёт - в личном кабинете: число ситуаций и результат за день и за неделю, последние пять.

Пример на числах. Профиль: Сбербанк, 11:00, движение вверх. 18.10 в 11:05 цена 275,00 ₽, заявки нет; в 11:35 цена 275,83 - 0,30 % в сторону профиля; при среднем размере заявки 20 000 ₽ цена молчания 60 ₽.

Включается рычажком «цена молчания» («Рынок», «Графики», «Подробный график») в строке «полная версия» пульта инструментов; у новых посетителей выключен, состояние запоминается в браузере. Способ расчёта с источниками - на странице «Расчёты инструментов полной версии».

Для криптоактивов

Что меняетсяМетодика та же: ищутся моменты, похожие на прошлые удачные входы пользователя, в которые сделки не было, и считается упущенная прибыль. На круглосуточном рынке «конец дня» заменяется концом суток по UTC или по выбору пользователя. История сделок - выгрузка с Bybit или ключ API только для чтения.

Как это задумано в научной программе

На «Подробном графике» правый щелчок по свече - «Пропустила вход»: направление, цель и стоп в процентах, размер позиции. Отметка получает время нажатия и хранится только в браузере пользователя, на сервер не уходит. Исход считается по минутным свечам Мосбиржи (программный интерфейс брокера): что наступило раньше - цель или стоп; если ни то ни другое до конца сессии - позиция закрывается по последней цене. Комиссия берётся из настроек дневника. Раз в день или в неделю в блоке «Мои сделки» появляется сводка, где цена пропусков стоит рядом с результатом совершённых сделок.

Честная оговорка. Расчёт исходит из того, что вход был бы исполнен по цене момента отметки, без проскальзывания, и что вы бы не сдвинули цель или стоп по ходу. Пропусков обычно немного, и итог за месяц легко меняется от одного-двух случаев. Главная опасность - знание задним числом: отметки, поставленные после того, как исход уже виден, превращают инструмент в сборник «упущенных миллионов», поэтому они в расчёт не идут. Научной проверки именно такой меры бездействия нет - это новая для сайта идея.

Правильно и ошибка

Цена молчания - правильно

отметок в момент10

цель / стоп6 / 4

итог после комиссии3 000 ₽

в счёт идут и упущенные цели, и избежанные стопычестная цена бездействия

Цена молчания - с чем реально путают

отметок задним числом5

цель / стоп5 / 0

«упущено»4 200 ₽

5 из 5 удачных - так не бываетэто знание задним числом, а не цена молчания

Индикатор направления внебиржевых ночных и выходных торгов полная версия · инструмент 26

Как это выглядит на сайте (схемы из научной программы)

Пометка выходных перед открытием понедельника

На «Подробном графике» выходные показываются сжатой серой полосой между пятницей и понедельником; внутри - ступенчатая линия середины спреда. У первой свечи понедельника - плашка с направлением и величиной смещения за выходные. Если смещение рваное или держится на одной заявке, плашки нет.

Языком аналитика

Инструмент следит за стаканом и сделками в часы, когда основная сессия Московской биржи (9:50-18:40) закрыта. Таких окон три. Вечерняя сессия Мосбиржи (19:05-23:50) и утренняя (с 7:00 до 9:50) - биржевые, по ликвидным акциям. Сессия выходного дня Мосбиржи (с 1 марта 2025 года, суббота и воскресенье 10:00-19:00, с аукционом открытия 9:50-10:00) - тоже биржевая, по наиболее ликвидным акциям, с июня 2025 года по ней считается индекс МосБиржи. Кроме того, у брокеров есть внебиржевые торги выходного дня, где сделки заключаются между клиентами брокера, без биржевого аукциона. Во всех этих окнах участников мало, поэтому устойчивое смещение середины спреда шаг за шагом в одну сторону заметно на фоне шума. Инструмент измеряет направление и постоянство этого смещения и ставит пометку перед следующей основной сессией.

Простыми словами

Когда основные торги закрыты, вечером, утром и в выходные, торговля всё равно идёт, но участников мало. Если в эти часы цена раз за разом шагает в одну сторону, это видно особенно ясно. Инструмент ловит такое устойчивое движение и подсказывает, чего ждать, когда откроются основные торги. Это лишь вероятная подсказка, а не прогноз.

Например, в пятницу вечерние торги по Сбербанку закрылись на 300 ₽, а к вечеру воскресенья цена дошла до 301 ₽, на 0,3 % выше. За выходные она сдвигалась 13 раз: 10 раз вверх и 3 раза вниз, и всего прошла туда-сюда 1 ₽ 40 коп. В одну сторону ушёл 1 ₽ из 1 ₽ 40 коп., это 0,71. Сайт ставит пометку, если эта доля больше 0,6, поэтому перед понедельником появляется «выходные: рост 0,3 %».

Научные истоки

Майкл Клифф, Майкл Купер и Хусейн Гюлен, 2008 (рабочая статья, SSRN): на американском рынке почти вся доходность акций за 1993-2006 годы накопилась «ночью», от закрытия до открытия, а дневные часы в среднем давали около нуля. Дун Лоу, Кристофер Полк и Спирос Скурас, 2019, Journal of Financial Economics - «перетягивание каната»: разные группы инвесторов действуют в разное время суток, и известные рыночные закономерности систематически делятся на ночную и дневную части. Значит, движение вне основной сессии - не продолжение дневного, а отдельный источник информации. Ещё раньше Локвуд и Линн (1990) разделили волатильность на ночную и дневную.

Насколько можно верить малым объёмам: Майкл Барклай и Терренс Хендершотт, 2003, Review of Financial Studies на торгах американских акций до открытия и после закрытия показали, что даже небольшой объём вне основных часов заметно участвует в формировании цены, особенно перед открытием, но цены там шумнее и чаще временно разворачиваются. Это ровно то, что учитывает инструмент 26: смотреть надо на устойчивость, а не на одну сделку.

пятница, конец вечерней сессии300,00 ₽

воскресенье, 19:00301,00 ₽

смещение1,00 ₽ = 0,3 %

пройденный путь всех шагов1,40 ₽

доля пути в одну сторону0,71

шагов вверх10 из 13

0,71 > 0,6 и 10 шагов вверх из 13пометка «выходные: рост 0,3 %»

Как это читается, по шагам

Линия - середина между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи SBER в сессии выходного дня, по снимку в час. В пятницу вечерняя сессия закрылась на 300,00. За субботу и воскресенье середина сдвигалась 13 раз: 10 раз вверх и 3 раза вниз. Итог - 301,00, смещение 1,00 ₽, или 0,3 %. Но смещения мало: важно, каким путём. Складываем все шаги без учёта знака - 1,40 ₽. Доля пути, пройденная в одну сторону: 1,00 / 1,40 = 0,71. Порог инструмента - 0,6: ниже - цена бродила туда-сюда, выше - двигалась лестницей. Здесь лестница, и перед понедельником ставится пометка. Это вероятностная подсказка: в понедельник основная сессия может открыться и в другую сторону.

Какие окна торгов

Выходные МосбиржиСессия выходного дня, суббота и воскресенье 10:00-19:00, наиболее ликвидные акции; пометка - к открытию понедельника.

Вечер и утроВечерняя сессия 19:05-23:50 и утренняя до 9:50; пометка - к началу основной сессии в 9:50.

Внутриброкерские выходныеВнебиржевые торги между клиентами брокера. Подключаются, только если программный интерфейс брокера отдаёт по ним данные, и показываются отдельно от биржевых.

Как об этом пишут в источниках

Барклай и Хендершотт делают вывод, что относительно небольшой объём торгов вне основных часов способен давать заметное открытие цены, причём отдельная сделка вне основных часов несёт больше информации, чем днём, но цены там менее эффективны: после закрытия они шумные и склонны к временным разворотам. Лоу, Полк и Скурас показывают, что ночная и дневная доходности систематически различаются, как будто их задают разные группы инвесторов.

Barclay, Hendershott (2003), Review of Financial Studies 16(4); Lou, Polk, Skouras (2019), Journal of Financial Economics 134(1)

Что это даёт новичку и частному инвестору

Раннюю, до открытия рынка, оценку общего настроения других инвесторов по конкретной бумаге, что позволяет заранее продумать свои действия на предстоящую сессию, не дожидаясь открытия торгов и первых резких движений цены.

Что это даёт трейдеру-скальперу

Опережающий сигнал направления, которым можно частично ориентироваться в первые секунды и минуты после открытия основной сессии, поскольку устойчивое ночное или выходное движение цены нередко продолжается по инерции и на открытии, хотя скальперу важно помнить, что объёмы там несопоставимо ниже дневных и сигнал остаётся вероятностным, а не гарантированным.

Как это работает на сайте

Где показано. «Рынок» - строка в карточке; «Графики», «Подробный график» - метка границы сессии (только акции).

Расчёт. m_t = (b_t + a_t) / 2; D = (m_now − m₀) / m₀; C = max(n_↑, n_↓) / (n_↑ + n_↓); сигнал при |D| ≥ 0,003 и C ≥ 0,65.

Режим торгов - из /api/quotes сервера сайта; котировки - из снимков стакана раз в минуту.
Сессия сохраняется в файл при переходе в биржевой режим.
Значок виден во внебиржевое время и первые 30 минут сессии; на графике - метка начала сессии.

Пример на числах. Суббота: середина цен Сбербанка с 09:50 до 19:00 сдвинулась с 274,00 до 275,05 ₽ (D = 0,38 %), шагов вверх 68 %, вниз 32 % - сигнал «вероятно открытие выше».

Включается рычажком «направление внебиржевых торгов» («Рынок», «Графики», «Подробный график») в строке «полная версия» пульта инструментов; у новых посетителей выключен, состояние запоминается в браузере. Способ расчёта с источниками - на странице «Расчёты инструментов полной версии».

Для криптоактивов

Не применяетсяИнструмент для акций следит за стаканом брокера, пока основная сессия Мосбиржи закрыта, и подсказывает направление открытия. У рынка криптоактивов нет закрытия и открытия: ночью и в выходные торги идут на тех же биржах и в том же стакане, что и днём, поэтому отдельного «ночного» рынка и «открытия» не существует. Близкая задача - оценка активности в тихие часы и в выходные - решается 41К «Объём к норме».

Как это задумано в научной программе

Сервер сайта и так получает из программного интерфейса брокера свечи и сделки Мосбиржи, а стакан сохраняет раз в минуту (хранение 10 лет). Для 26 тот же сбор продолжается в вечернюю, утреннюю и выходную сессии Мосбиржи. По каждому окну считается середина спреда, число её шагов вверх и вниз, итоговое смещение, пройденный путь и число сделок. Пометка у первой свечи следующей основной сессии ставится, если доля пути в одну сторону не меньше 0,6, шагов не меньше 5 и сделок не меньше 50. Внутриброкерские торги выходного дня в документации программного интерфейса брокера описаны как дилерские сессии; подключать их будем, только если API отдаёт по ним свечи и стакан, и показывать отдельной строкой. Наведение на пометку показывает, как часто за прошлые выходные основная сессия открывалась в ту же сторону.

Честная оговорка. Исследования ночной доходности сделаны в основном на американском рынке; торги выходного дня на Мосбирже идут только с марта 2025 года, это около полутора лет и меньше сотни выходных - для надёжной статистики мало. Связь выходного смещения с открытием понедельника на акциях Мосбиржи ещё нужно проверить на архиве. Внутриброкерский стакан отражает клиентов одного брокера, а не весь рынок. Новости, вышедшие после окончания выходной сессии, пометка учесть не может.

Правильно и ошибка

Направление выходных - правильно

шагов середины спреда13

доля пути в одну сторону0,71

сделок за выходные310

устойчивое смещение многих участниковпометка ставится

Направление выходных - с чем реально путают

шагов середины спреда1

доля пути в одну сторону1,00

сделок за выходные2

та же величина, но одна заявкане настроение рынка: пометки нет

Правильно и ошибка: Затишье рынка

Затишье рынка - правильно

σ² десять свечей назад (кластер разогрева)9,0

σ² сейчас - свечи сжимаются0,25

0,25 < порога 1,0, и до этого σ² была высокойзатишье зафиксировано

Затишье рынка - с чем реально путают

σ² десять свечей назад - уже была спокойной0,9

σ² сейчас - так же спокойна0,25

0,25 < порога 1,0, но σ² и не поднималась - сжимать было нечегозатишье не показывается

Живая модель

График, свечи по 1 минуте, и линии стен

Стены в стакане сейчас

Лента событий

Досье бумаги: архив за 20 дней и сегодня

Время жизни стен в текущий час

Конвейер расчёта

Опрос стакана

Аналитический смысл

Параметры на сайте

Граница и контроль

Время жизни

Аналитический смысл

Параметры на сайте

Граница и контроль

Снятая стена

Аналитический смысл

Параметры на сайте

Граница и контроль

Живые линии

Аналитический смысл

Параметры на сайте

Граница и контроль

Досье бумаги

Аналитический смысл

Параметры на сайте

Граница и контроль

Действие человека

Аналитический смысл

Параметры на сайте

Граница и контроль

Как читать знаки, правильно и ошибка

Линия стены

Ряд снятых стен

Правильно

С чем путают

Что работает и что предстоит сделать

Что уже работает

Что предстоит и план проверки

Живая модель

График монеты, свечи по 1 минуте, и линии стен

Стены в стакане сейчас

Лента событий

Досье монеты по часам UTC

Время жизни стен в текущий час

Конвейер расчёта

Стакан Bybit

Аналитический смысл

Параметры на сайте

Граница и контроль

Запись стены

Аналитический смысл

Параметры на сайте

Граница и контроль

Снятая стена

Аналитический смысл

Параметры на сайте

Граница и контроль

Надёжная стена

Аналитический смысл

Параметры на сайте

Граница и контроль

Прошлые дни

Аналитический смысл

Параметры на сайте

Граница и контроль

Действие человека

Аналитический смысл

Параметры на сайте

Граница и контроль

Как читать знаки, правильно и ошибка

Линия стены

Ряд снятых стен

Правильно

С чем путают

Что предстоит сделать и план проверки на истории

Что предстоит сделать

План проверки на истории

Живая модель: внесите свои закрытия

Журнал и открытая позиция